作者：树高
国英观察专栏作者
还记得当年畅销国内，杀青街头的“大国重器”马自达吗。
今时今日，海马已经不是那个中日合资的马自达代工厂，已经升级成了具备整车研发、生产、销售能力的“民族”车企。
如果你是在十年前出手买车，你一定会记得普力马系列产品，2005年时一度占到国内小型MPV市场份额的80%以上；2002年上市的福美来轿车，更是赢得过中国车市“新三样”的美誉。如果你用十年前的视觉去评估，剥离了马自达的海马，似乎混的风声水起。
十年后，海马还是那个海马，代替老款福美来和普力马的变成了海马S5，销量却不再是“那个销量”了。
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今年1-6月，海马轿车共卖出1988辆，同比下降86.99%；MPV卖出589辆，同比下降73.56%；甚至连主力产品SUV也难以服众，半年仅卖出11848辆，同比下降50.40%。
就拿海马5月份的销售快报来说，，海马汽车当月一共销售2981辆车，其中大部分都是SUV。基本型乘用车和MPV销量分别为惨淡的50辆和13辆。
这两个数字蕴含的冷意对海马汽车来说无异于寒风摧骨。要知道，在2018年各月份海马汽车整体销量就已经腰斩的情况下，2019年5月，这个数字依旧同比下滑了62.41%。其中基本型乘用车和MPV的下降幅度达到了令人咋舌的99.03%和96.23%。（腰无可腰，斩无可斩的即视感……）
老百姓都知道汽车产业的寒冬正在袭来，但认真琢磨下海马的产销数据才发现这“寒冬”的成色有多足，再看看ST海马的股价表现，从近年高点3.27元每股下跌到不足2元每股，几近腰斩的表现似乎也呼应了其糟糕的经营成果。看来，海马遭遇的是汽车产业的“绝对零度”。
比“卖不动车”更为糟糕的是，海马卖房的营生也搁了浅。4月份公司公告出售401套闲置房产，到目前仍没有明显进展，公司再度设法通过子公司股权转让的方式，将位于郑州某小区一个单元共计189套房产转让给控股股东旗下公司。
海马变卖房产的原因大家都想得到——扭亏、保壳。这就要从海马糟糕的财务状况说起。海马汽车2018年年报显示，公司2018年实现营业总收入53亿，同比下降47.4%，降幅较2017年扩大；实现归属于母公司所有者的净利润-16.4亿，2017年为-9.9亿元，亏损幅度扩大。报告期内，公司毛利率为7%，较2017年降低2.9个百分点，净利率为-45%，较2017年降低30.4个百分点。
进入2019年，海马还在继续自己的“腰斩”之路，想必董事会和大股东们也是心急如焚，但汽车卖不动，房就卖得动吗？现在的楼市和车市一样都处于没有增量资金的一潭死水中，海马的“房地产”还是郑州这样的内陆三、四线城市，需求并不活跃。
除了卖房迫在眉睫，海马急欲转让的物业资产，也没给海马带来预期的经济效益。 财务数据显示，海马物业2018年营业收入276.21万元，净利润-722.09万元；今年1-5月，营业收入为115.09万元，净利润-295.59万元。
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卖车卖房频频受挫的海马汽车，是不是就如同那扎眼的产销数据一样“破罐子破摔“了？好像也不是。例如海马在年报中表示，2018年在新能源汽车方面取得突破，全年销量为1.05万辆，同比增长73%。
这样的数据并不是空穴来风，海马的新能源汽车的产销状况的确不同于其它车型，有些“特立独行“。2016年销量1311台，2017年销量6000台，而2018年销量则达到了10765台，看起来，的确是”超出预期“的增长。
海马的新能源车指的是“爱尚“系列。值得注意的是，虽然销量强劲，但好像产品市场下沉情况有点”异常“——可以看到的是，2018年销售的10765台新能源汽车中，海马的大本营河南市场就占了9627台。可以看出，虽然本地”粉丝“声势浩大，但外地市场似乎还”有待开拓“。
除了自己生产，海马还拾起了老营生——汽车代工。在2017年，海马汽车已经和小鹏汽车签下了代工协议，双方约定合作4年，规划年产能5万辆。
5万辆的数据看起来不温不火，但实际上已经和海马2018年前11个月的销量持平，按照2019年上半年的状况，这个数字超过海马2019年“自营“的销售数据没太大问题。对于流年不利的海马，的确算的上一笔”大买卖“。
当年的海马就是靠代工马自达捞了第一桶金，想必对于这样的模式已经轻车熟路，剥离马自达后一度风生水起的海马可能没想到，十年后的今天，已经改头换面的自己为了生计，“回头草“该吃还得吃。
当然，现阶段对于海马来说，代工小鹏汽车的确是有效改善主业的速成方法，特别是在国家收紧汽车生产资质发放的大背景下，海马和小鹏的谈判势必会有更多筹码。而这样的代工模式下，海马还能把闲置的产能利用起来。但值得担忧的是，车企竞争局势尚不明朗，新能源汽车的蛋糕谁都想吃一口，倘若合作伙伴小鹏汽车出现了产品“硬伤“导致“自身难保“，亦或是小鹏自己谋求到了生产资质，海马的代工厂之路可能不会那么一帆风顺。
今天的海马传出了“重磅利好“——海马8S(配置|询价)要上市了。这款海马重金打造的SUV产品是海马今年下半年主推的旗舰型。众所周知，海马连年堕入困境的重要原因之一就是产品更新换代慢，缺乏明星车型加持，再加上本身质量关不够硬，例如去年上市的海马S5在推出后没多久就在同行的叫板中偃旗息鼓。
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不知海马8S强势亮相的消息能否复制当年普力马，福美来的销量传奇，给困境中的海马汽车带来一丝生机呢？至少从今日低开再低走下跌3%的股价表现来看，恐怕并不那么乐观。哪怕是8S在这一两个月大卖特卖，也难以短时间内改变海马“习惯性“腰斩的经营表现，但提振海马汽车整个下半年的销量几乎是可以预见的，有了这款新旗舰，困境中的海马，至少不会再像前几个月那样在产品上”毫无卖点“。
不到2元/股的海马汽车，腰斩后的股价像极了它的产品，“性价比“似乎非常诱人。未来的海马，股价还会焕发”下一春“吗？笔者不好预测，但可以判断的是，随着国内乘用车市场整体下滑，新能源汽车补贴也不断滑坡，汽车产业的”估值底“可能还未出现。海马想要复苏，房子卖还得卖，但更重要的是在行业寒潮中及时调整生产经营策略，提高品牌价值，保持自己的核心竞争力。
