我国汽车行业大牛股频出，下一个会不会是北京汽车？
◎ 《汽车人》记者 张恒
之前，很多人都认为只有投资互联网公司才能赚大钱，而这个观点被近两年的A股市场所教训。真正能够做好的互联网公司凤毛麟角，可遇不可求。而如今在我国制造业的机会却越来越多，上市车企都已经积淀了一定的产业和制造方面的能力，已初现厚积薄发之势。
2015年的广汽集团，2016年的吉利汽车、中国重汽，2017年的上汽集团、福耀玻璃、华域汽车，都是实打实的赚钱效应，令越来越多的投资人对汽车行业不敢轻视。现在，更多的投资者在掘金下一个厚积薄发的车企将会是谁家？越来越多的人将宝押在了北京汽车的身上。
北京汽车2014年底在香港上市，上市之初，股价是九块多港元，而现在两年半过去了，股价是八块多。令人注意的是，从2017年起北京汽车的成交量出现明显放大之势，虽然股价还是没涨，但交易量表现出，内地投资者开始押宝这家企业。
上市公司北京汽车的资产大致可以分为北京现代（股权占比50%）、北京奔驰（股权占比51%、福建奔驰35%）和北汽自主（北汽绅宝100%、北汽威旺100%、北汽新能源6.5%和北汽越野等）三部分。在上市之初，公司利润主要来自于北京现代，北京奔驰开始高速增长，但利润贡献不多，北汽自主的情况不尽如人意。到了现在，公司利润主要来自于北京奔驰，北京现代却因为种种原因大不如从前，而北汽自主仍不尽如人意。北汽新能源发展的确实不错，但上市公司仅持有其6.5%的股份。
投资者的投资逻辑不难理解，北京奔驰已经成长成可以比肩宝马和奥迪的巨人，高速成长之势不减。只要北京现代和北汽自主其中之一能够做到反转，北汽的股价就会一跃而上。其实大部分人对于北京现代是不乏信心的，但北汽的股价若要大幅增长必须要看北汽自主。
北汽新能源是很好的资产，但北汽新能源可能会选择将来独立上市，所以这里就不讨论了。
人们预计2017年，北京奔驰这一块计入到上市公司的利润会达到80亿到90亿元人民币。按照8到15倍市盈率的估值来看，光这部分资产，就超过了如今北京汽车620亿港元的总市值。也就是可以说，北京现代和北汽自主这两块资产没有起到提高公司价值的作用，亦或是负作用。这为投资者提供了很好的安全边际，多数投资者认为如今的情况不会更差了。
目前来看，北京汽车确实是目前中国汽车企业上市公司中估值最低的企业之一。如果自己过去来比，北汽目前的市盈率和市销率都处于历史低位。
有人根据2017年的一季报测算出，北汽自主的亏损相较于去年全年亏损27亿，第一季度亏损有抬头之势，但由于下半年不断有新车投放，自主品牌方面亏损可能会减少。
也有投资者认为，随着5月6号株洲二厂的投产，北汽自主的总产能达到125万辆，而现在一年的销售也就20万辆。光在折旧方面亏损就很大了。乐观的投资者，拿北汽乘用车和几年前的广汽乘用车和上汽乘用车相比，当年传祺和荣威亏损也很多，可新一代车型受到市场肯定后，从亏损到扭亏为盈，再到实现利润大幅跨越，在很短的时间内就得到了实现。
7月6号，摩根士丹利将北京汽车的目标价从8.7港元上调至13港元，大幅提升了49%。
毫无疑问，目前衡量我国车企集团的价值最重要指标就是看自主品牌。（本文不构成任何投资建议，笔者承诺72小时内不持有文中任何公司的股票和相关衍生品头寸）（《汽车人》记者/张恒）【版权声明】本文系《汽车人》独家原创稿件，版权为《汽车人》所有。
