新能源汽车补贴减少和第一季度销量下降导致车企盈利水平显著降低。4月28日日晚间，比亚迪（002594.ZS）发布2017年第一季度业绩公告。季报显示，比亚迪一季度营收210亿元，同比增长3.75%，净利润6.06亿元，同比下降28.79%。公司预计上半年净利15.5亿元-18亿元，同比降20.34%-31.41%。
比亚迪股价走势
受此消息影响，5月2日比亚迪股价下跌，收盘报49.70元，比前一个交易日下跌4.2%。
EV世纪认为，比亚迪一季度净利下降的主要因素是新能源汽车销量减少，同时补贴降低。如下表所示，根据全国乘用车联席会发布的数据不完全统计，2017年第一季度，比亚迪新能源汽车销量降幅接近50%（部分车型销量数据缺失，实际降幅可能不同）。
其中，比亚迪秦第一季度销售631辆，比去年同期的2723辆减少76.8%；比亚迪唐第一季度销售2806辆，比去年同期的9221辆减少69.6%，e6第一季度销售1259辆，同比减少66.9%。
比亚迪新能源汽车销量对比（数据来源于乘联会）
除了销量减少以外，新能源汽车补贴退坡也直接影响比亚迪的盈利。2017年开始，新能源汽车国家补贴在去年基础上减少20%，同时地方补贴最高不能超过国家补贴的50%。一些车企为了平衡补贴减少的影响，也加大促销力度。
尽管如此，政府补贴在比亚迪一季度盈利中的占比也不低。一季度，比亚迪营业外收入为2.09亿元，同比增加116.45%，主要是政府补助增加所致。其中，计入当期损益的、与汽车有关的政府补助为1.63亿元，占一季度净利的26.9%。
如果扣除政府补贴的贡献，比亚迪一季度“归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润”为4.47亿元，同比降幅达到43.81%。
展望2017年第2季度的业绩表现，比亚迪表示，随着新能源汽车市场逐步回暖，集团新能源汽车业务也将逐步恢复，预计新能源汽车销量环比明显提升，与去年同期相比也保持着良好的发展势头，但受补贴下降影响盈利仍然受压。预计上半年净利润介于15.5亿元-18亿元之间，同比降幅为20.34%-31.41%。
除了新能源汽车以外，比亚迪表示，传统汽车业务争依然激烈，预计第2季度传统汽车业务收入及盈利有一定压力。手机部件及组装业务方面，金属部件渗透率继续提升，客户订单强劲，预计集团手机部件业务收入及利润将继续保持强劲增长。太阳能业务方面，产品价格维持低位，预计第2季度仍有较大压力。
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