富凯摘要：汽车行业连跌一年，上汽集团一枝独秀，这种本就脆弱的局面，在内外部不利因素夹击下，很容易诱发踩踏。
作者|川扇假，微信公众号：富凯财经（ID：fukaicaijing）
节后第一天，上汽集团一个闪崩让投资者都蒙圈了，不就是召回汽车嘛，何时至于对自己如此的狠？
如果单论事情起因，并不算什么大事，上汽集团在国庆前发布了一个公告，决定自10月20日起召回部分上汽通用旗下别克、雪佛兰及凯迪拉克品牌车辆共330万辆。根据国家市场监督管理总局的公告，这次上汽集团召回范围内车辆配备的前悬架下控制臂衬套，在受到较大外力冲击时可能发生变形或脱出，极端情况下可能导致车辆失控，存在安全隐患，因此需要对召回范围内的车辆安装下控制臂集成式衬套。
汽车召回事件已经是十分普遍的现象，上汽集团的这次召回也并非源于汽车的重大缺陷或者重大事故，而是为保护消费者安全与权益。即便这次的召回是国家质检总局调查评估后认定，属于汽车企业不很光彩的“被动召回”，但凭借中国车市有史以来最大规模的汽车召回名号，上汽集团完全可以提前做点文章，搞个正面的宣传保护。
然而事情走向却是因为冷冰冰的公告，而朝着另一个极端奔去，节后第一天上汽集团股价迎来了近几年来的首次暴跌，闪崩一度触及跌停，虽然节后第一天汽车股普遍下跌，但上汽集团显然遇到了黑天鹅突发事件。
那么上汽集团是否会很快平息黑天鹅事件对股价的影响呢？
事情并没有那么简单，在十一期间，外围市场都有不同程度下挫，而恒生指数更是大跌，随着美联储频繁发加息，使得外资有撤离A股的动向，而上汽集团正是一家港资重仓股，这此下跌原因是否全来自上汽集团内部，实在是无法定论。
另外，整个汽车行业的大环境并不乐观，汽车指数已经连续下跌了一年多，几乎就没有几个像样的反弹，乘联会发布的数据显示，2018年1-6月全国乘用车累计销量1097.44万辆，同比增长4%，单月增幅更是逐渐走低，汽车市场整体销售的放缓和企业库存的增加让汽车行业承压较大。
惨不忍睹的汽车行业指数
相比行业的压力，上汽集团作为汽车行业的龙头股，表现就显得十分亮眼了，股价早已突破2015年的22元/股高位，站上了30元/股，如此好的股价表现得益于上汽集团近年来业绩持续增长，2018年公司上半年公司营收和净利润分别达到4648.52亿元和189.82亿元，同比分别增长17.27%和18.95%。上半年的存货周转天数约合24.76天，较上年同期增加了1.98天，较2017全年增加了3.65天。
上汽集团近年营收净利润情况
从业绩数据可以看到，上汽集团在良好的销售盈利支撑下，走出了与众多车企不同的股价走势，而且此次召回的损失，业内人士指出，上汽集团需要承担近亿元费用，也并非伤筋动骨。因此根本不具备唱衰上汽集团的条件，只不过汽车行业是一个周期性行业，面对整个行业下行的压力，就算是龙头企业的上汽集团，也难免因此遭受很多非议。
上汽集团的确有足够硬气的资本，从我国汽车产业传统格局看“四大集团”既上汽、一汽、东风和长安，而自2006 年第一次夺取全国汽车整车制造行业龙头宝座后，到目前为止，上汽一直保持领先优势，甚至还把其它三者甩在身后，2017年汽车销量排名中，上汽集团旗下汽车独占前三名。
从业务布局看，上汽集团业务也十分均衡，其主营业务包括整车、零部件、汽车物流及贸易服务和汽车金融四大板块，其中整车业务商用车、乘用车并举，同时积极拓展纯电动、插电混动以及燃料电池等新能源汽车，想挑上汽瘸腿的毛病，都找不到腿在哪里。
尤其是新能源汽车领域，上汽属于较早那批涉足新能源汽车的企业，也因此获得了更丰厚的市场红利，不仅具有纯电动汽车技术，也拥有插电混动技术，在2017年国产新能源车企销量中排行第三。虽然在销售结构层面，电动车对于上汽集团其庞大体量来说不过是锦上添花，但在汽车双积分制度不断细化严格环境下，上汽集团已经完成提前布局，不会因为积分影响公司整体的销售战略实施。
目前上汽集团销售主要由上汽大众、上汽通用以及上汽通用五菱贡献，2017年数据显示，在产销量上的占比，这三大品牌占比高达89.65%，而从营收贡献来看，三者贡献了全集团营收的69.07%。尤其是上汽大众和上汽通用，是上汽集团营收和利润的核心支撑，市场表现也十分亮眼，略有不足的则是上汽通用五菱这个上汽“神车”集中营，今年以来面向低端市场的上汽通用五菱在市场压力下销量逐渐放缓，对于汽车行业的冷暖感应表现最为明显。
正是如此优秀的基本面，让上汽集团三年以来股价涨幅超过80%，业绩也未遭遇大幅波动，甚至最近一次登上龙虎榜还是2012年，而且上汽集团大股东与关联企业持有超过80%的流通股，公募基金与港资又占据了上汽集团市场交易份额的半壁江山，最终使上汽集团一步步站上了3500亿市值。
目前上汽集团的动态市盈率也才9倍，在汽车板块中并不属于高位，但其市值水平足可以进入当下中国A股市场的前二十位了，于是，即便拥有良好的业绩表现，上汽集团也面临高价股和行业下行两大冲击，当上汽通用这个上汽集团的核心骨干有了业绩负面出现，便对这只白马股产生连锁反应。再对它未来的股价表现寄予厚望，并非是明智之选。
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