Chatgpt暴火一段时间后，OpenAI新推出的GPT-4展现出更“恐怖”的能力，再度引发了AI的热议。英伟达创始人黄仁勋评价称，我们正处于AI的iPhone时刻，各个行业的企业正在竞相进行数字化转型，成为行业颠覆者而不是被颠覆者。
在AI领域的激战中，最后胜出的将会是走在前沿的OpenAI，还是火速推出集成chat应用的微软、匆忙应战的谷歌，抑或是，刚推出文心一言的百度？
在颠覆式创新的领域，我们很难预测最后的赢家。但无论出现什么样的结果，早早利用GPU+CUDA架构来搭建AI算力帝国的英伟达，都应当是在背后偷笑的。就像在淘金先富卖铲人的故事中，相比于直接淘金，向淘金者售卖铲子，可能是更具有确定性的生意。
当前流行的Chatgpt-3 175B版本，其语言模型的训练总量为3637.50亿词，涉及参数达1750亿条，而在性能更加夸张的GPT-4上，对算力的需求将会更加巨大，同时也将迫使半导体行业追求“质”与“量”的共同发展。（来源：中信证券，《半导体行业专题：ChatGPT对GPU算力的需求测算与相关分析》，2023/02/17）
对基金投资者来说，想要把握AI浪潮背后的全球半导体投资机遇，不错失“英伟达们”的增长机遇，正在发行的景顺长城全球半导体芯片产业基金（QDII-LOF）（A：501225，C：016668）恰逢其时。（以上提及个股仅用于举例说明，不代表具体投资建议，投资需谨慎。该基金主要配置于境内外半导体芯片产业ETF（含指数成分券）或指数基金）
该基金主要投资于境内外半导体芯片产业ETF（含指数成分券）或指数基金，投资范围可囊括世界优秀半导体企业，一基把握行业发展脉动，敬请关注。
算力需求爆发，半导体空间打开？
算力的直接基础就是芯片，芯片也代表了整个半导体行业，海量的算力需求无疑将带来半导体领域广阔的市场空间。
周期拐点后的布局时点：半导体行业具有约三年的周期规律，以全球半导体行业标杆指数费城半导体指数（SOX）为例，其增长幅度与全球半导体销售增速高度趋同，且市场反应速度往往快过行业本身，2023年半导体销售有望的触底，半导体周期或将随人工智能概念及世界经济复苏而全面重启。
费城半导体指数触底往往领先半导体销售增速触底数个月
科创主旋律下的长期空间：长期来看，电气化、智能化、数字化推动芯片产业新产品周期：预计全球半导体产业将再次走出周期低谷，沿着电气化、智能化、数字化的路线趋势持续升级，市场规模也随之继续扩张。以全球30家头部半导体企业为例，2000年以来，其毛利率、净利率、ROE均呈现三个阶段性的提升趋势。而随着当前利润增速的第三个阶段逐步结束，行业也将凭借需求面的下一次爆炸，站上第四个台阶。
投资半导体，全球视野更重要
作为现代工业最精密的产品之一，半导体产业涉及封测、代工、储存等多个环节，与全球化经济结构紧密相连，这也就导致其分工程度高，每个环节的公司遍布全球，其中关键步骤具备较高的技术壁垒，但也没有一个国家可以兼顾所有环节，所以投资半导体，只瞄准一个市场是不行的。
如半导体体材料及圆晶制造属于开支密集型环节，也就需要不断增加投资维持增长，所以这个部分主要分布在后发国际及地区，如韩国及中国台湾省，而封装与测试环节需要较高的劳动力，中国大陆地区在近年逐步开始主导。
另外一方面，近年来国际技术竞争愈发激烈，先发国家期待技术突破，形成绝对代差，后发国家希望逐步由半导体产业下游转移到技术含量更高的上游，两类需求也导致政府投资不断涌入，参考近期国家半导体基金第二期的投入以及其海外影响，未来以全球化视角投资半导体将变得更为重要。
全球芯片投资利器：景顺长城全球半导体芯片产业
如上文所述，想要把握住这一波半导体投资机遇，我们的投资需要兼顾国内及海外半导体产业。正在发行的景顺长城全球半导体芯片产业基金（QDII-LOF）（A：501225，C：016668）便是一款可以一键配置全球半导体产业的稀缺工具。
一方面，该基金可以实现境内、境外的全面布局。在A股市场，自主可控及国产替代背景下，国内半导体销售一占据全球约三分之一市场规模，中国企业正迎头赶上。而在海外市场，IC设计逻辑、设备等产业环节，境外龙头企业依然拥有一定优势和较强壁垒。美国、欧洲、日本等境外市场拥有A股稀缺的产业标的。该基金可以通过投资于境内外半导体芯片产业ETF（含指数成分券）或指数基金，力求把握全球半导体新周期投资机遇。
另一方面，该基金的基金业绩基准具有较好的历史表现。境内外主要包含费城半导体指数和中证芯片产业指数，两者长期以来表现优异，其中费城半导体指数近十年涨幅567.55%，中证芯片产业指数上市首日以来涨幅92.84%。（来源：Wind，统计区间：2013/03/13-2023/03/13，2015/12/31-2023/03/13，费城半导体2018年-2022年涨跌幅分别为-7.81%、60.12%、51.14%、41.16%及-35.86%。中证芯片产业指数2018年-2022年涨跌幅分别为-41.75%、140.85%、52.99%、32.15%及-37.41%。指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。）
基金背后，景顺长城基金ETF团队具有深厚的投资经验，成员平均从业年限为10.2年。拟任基金经理张晓南，具有13年证券、基金行业从业经验，6.1年投资经验，经济学硕士，获特许金融分析师(CFA)、金融风险管理师(FRM)身份。（来源：景顺长城基金，注：从业年限截至：2023/02/28）
小景说
淘金先富卖铲人，在激烈的AI竞争背后，庞大的算力需求或将带来半导体行业的巨大投资机遇。随着半导体周期拐点的到来，不妨跟随景顺长城全球半导体芯片产业基金一键布局境内外半导体龙头，把握芯片产业新品周期。
注：景顺长城全球半导体芯片产业基金晨星风险评级为中，适合稳健型、积极型和激进型投资者。
投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，景顺长城基金管理有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：
1.如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。
2.如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。
3.如果您购买的产品为避险策略基金,避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全,基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险。
4.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
5.如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。
五、本基金特有风险提示：
1、本基金主要投资于与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的公募基金（包括开放式基金和交易型开放式基金（ETF））和经中国证监会依法核准或注册的公开募集证券投资基金（含ETF和LOF），这些基金会因当地证券市场的波动而受到影响，从而影响到本基金的净值。本基金主要通过申购、二级市场买入或转换入的方式获得基金份额，通过赎回、二级市场卖出或转换出的方式变现基金份额。如占本基金相当比例的被投资基金拒绝或暂停申购/赎回、暂停上市时，基金管理人无法找到其他合适的可替代的基金品种时，本基金可能暂停或拒绝申购、暂停或延缓支付赎回款项。
2、本基金以与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的公募基金（包括开放式基金和交易型开放式基金（ETF））和经中国证监会依法核准或注册的公开募集证券投资基金（含ETF和LOF）作为主要投资标的，其所投资的公募基金本身面临着市场风险、流动性风险、管理风险、信用风险等。因此，本基金所持有的公募基金的风险可能会间接或直接地成为本基金的风险。
3、同一基金公司管理的同类型基金在投资风格、重仓证券、市场判断等方面可能具有相对较高的相似性，因而当本基金持有同一基金公司管理的基金比例较高时，本基金在市场风险、信用风险、流动性风险等方面可能面临较高的集中度，不利于风险分散。
4、子基金收益不达预期的风险：基金管理人在构建投资组合的时候，对子基金的选择在很大的程度上依靠了子基金的过往业绩。但是子基金的过往业绩往往不能代表子基金未来的表现。本基金投资目标的实现建立在子基金投资目标实现的基础上。如果由于子基金管理人未能实现投资目标，则本基金存在达不成投资目标的风险。
5、子基金风格偏离风险：本基金筛选子基金策略依靠定性及定量的方法对子基金的风格进行研判，并精选适合投资目标的基金。因此当子基金投资风格出现偏离，会使得本基金存在收益不达预期的风险。子基金可能因为暂停估值、暂停上市、暂停公告基金份额净值、基金资产估值存在重大不确定性、连续巨额赎回等情形时实施暂停赎回、延缓支付赎回款项、延期办理赎回申请、对单个投资者赎回比例确认的情形，存在流动性风险。
6、本基金投资其他证券投资基金出现净值计算错误、净值披露延迟或间断等情形时，从而给本基金带来估值风险。
7、基金管理人将本着审慎尽职的原则，并根据定量及定性分析相结合的方式优选标的基金，在为实现本基金投资目标的前提下，可将基金资产投资于景顺集团（Invesco）内推广、管理或提供建议的一系列公募基金。
8、本基金还将面临海外市场风险、汇率风险、政治风险、法律和政府管制风险、会计核算风险、税务风险、权益类资产配置的风险、金融模型风险、衍生品投资风险、证券借贷、正回购／逆回购风险、存托凭证投资风险、可转换债券（可交换债券）投资风险、资产支持证券投资风险、科创板股票投资风险、港股投资风险、基金合同自动终止风险、引入境外托管人的相关风险等。详细风险揭示请您认真阅读本基金的《招募说明书》“风险揭示”章节。
六、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
七、景顺长城全球半导体芯片产业股票型证券投资基金（QDII-LOF）（以下简称“本基金”）由景顺长城基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.igwfmc.com进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
注：中证芯片产业指数由中证指数有限公司（“中证指数”）编制和计算，其所有权归属中证，中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。
发布于：上海