今年一季度以来，化工产品纷纷掀起涨价潮，叠加不少上市公司发布的业绩表现超预期，化工板块近期表现突出。据wind数据显示，5月7日化工板块持续走强，分散染料、磷化工方向领涨。
供需关系改善
供给端，2023年下半年以来，化工行业经历了主动去库存到被动去库存的阶段，新“国九条”政策引领下，国内化工行业新一轮供给侧改革有望启动。近期又出现各企业联手提价行为，供给在底部的反抗已经出现。需求端，随着政策的大力推动和国际市场需求的增长，基础化工行业产能规模不断扩大，各类化工产品产量稳步增长。同时，在汽车、电子、建筑等下游产业的发展带动下，高端化学品的需求更迅猛增长。成本端，受海外地缘冲突影响，国际油价高位震荡，国内积极引导煤价合理区间运行，油煤价差逐渐扩大，化工行业成本端边际改善。
业绩边际改善
据一季度数据，基础化工行业一季度实现归母净利润352.05亿元，环比增长96.71%，盈利环比改善，行业整体承压。此外，中国大宗商品价格指数已经连续两个月上涨，且涨幅持续扩大，其中化工和有色价格指数环比继续保持上涨态势。经济景气度回升超预期，有望带动部分周期产品景气上行。叠加近期外资持续进场，机构普遍认为化工行业景气度有望触底反弹。
龙头企业抗风险能力增加
在双碳目标的背景下，传统化工企业加快转型升级，通过技术革新等方式不断提高市场竞争力，行业竞争激烈，在此情况下龙头企业抗风险能力增加。同时，新能源、新材料等领域科技的发展也为化工行业不断带来新动能，企业长期增长有支撑。
总之，当前化工行业供需结构预期改善，行业整体处于估值底和盈利底，板块投资安全边际较高，有望修复上行。
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