银华基金基金经理 马君
上周全指医药卫生指数下跌0.24%，上证综指上涨1.52%，医药跑输上证综指。从行业板块看，中信一级行业中，上周跑赢上证综指较多的行业是家电、银行、建筑、非银行金融、煤炭、石油石化、国防军工、钢铁等行业。
上周大盘在权重股带动下小幅上涨，两市成交额也有所放大，日均成交额达9395亿元。
上周国内宏观数据方面，一季度GDP数据发布，同比增长5.3%，高于Wind一致预期的4.9%，名义增速4.2%，平减指数同比-1.1%。3月工业增加值同比增速回落至4.5%，两年复合增速降至4.2%，3月工业增加值读数和实际动能均有所下调。一季度固定资产投资增速为4.5%，环比增速有所回落，3月环比增长0.14%，前值0.88%。
海外方面，美国2024年3月零售销售环比增长0.7%，创去年9月以来新高，预期增长0.3%，前值增长0.60%。美国3月零售销售增幅高于经济学家的预期，进一步削弱了投资者对美联储今年开始降息的信心。
上周医药各个子行业中跑赢中证全指医药卫生指数的是医药流通、中药、血制品、药店、医美、化学原料药等。除了医美超跌反弹、原料药预期产业出清即将迎来拐点外，前面几个子板块的上涨体现了浓浓的红利风格。
上周大盘整体风格是红利占优，红利大幅跑赢成长，大盘股跑赢小盘股，资源类股票基于补库存的逻辑继续上涨，而科技成长类股票在估值合理之后再次大幅下跌。
医药流通、中药、血制品、药店等板块业绩确定性较强，属于泛红利风格的医药子板块，因此上周受大盘风格影响，有估值修复提升的行情，除此之外部分中药龙头公司公布一季报业绩，在去年一季度高基数的影响下依旧超预期，也是带动医药中红利子板块上涨的重要原因。
上周创新药药剂龙头股也公布了一季度业绩情况，基本符合预期，从风格轮动和投资者交易情绪来看，目前创新药龙头个股存在技术面回调压力，但股价从来都是围绕股票价值上下波动，在基本面没有变化的情况下，下跌的时候也许是关注股票投资价值的时机。
除了创新药龙头业绩符合预期外，上周也有部分创新药科创板个股业绩大超预期，主要原因是其创新药产品销售放量超预期，从去年开始，科创板Biotech个股开始出现因创新药品上市销售放量带来的公司盈利，这是我们国家自2015年以来对创新药高度重视和重资金多管线研发带来的产品收获期，后续随着更多的创新药进入商业化销售阶段，预计会有更多创新药公司迎来盈利。
（指数过往表现不代表基金未来收益）
（本文资料来源：Wind,20240419）
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▶创新药ETF（159992）
▶港股通医药ETF（159776）
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▶银华医疗健康量化A/C（005237/005238）
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马君履历，硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金管理有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金管理股份有限公司，曾担任研究员及基金经理助理职务。曾担任银华中证内地资源指数分级（2021.9.4-2020.11.30）、银华消费主题混合A （2013.12.16-2015.7.16）、银华中证国防安全指数分级（2015.8.6-2016.8.5）、银华中证一带一路主题指数分级（2015.8.13-2016.8.5）、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)（2016.1.14-2021.2.25）、银华智能汽车量化股票发起式A/C（2017.9.15-2020.12.10）、银华食品饮料量化优选股票发起式（2017.11.9-2021.2.25）、银华中小市值量化优选股票发起式A/C（2018.5.11-2021.8.18）、农业 50ETF（2020.12.10-2022.6.29）、银华信息科技量化优选股票发起式A/C（2020.9.22-2022.8.9）基金基金经理。
现管理基金如下：银华医疗健康量化优选股票发起式A/C（2017.11.9起）、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C（2017.12.15起）、5GETF（2020.1.22）、创新药ETF（2020.3.20起）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28起）、新经济 ETF（2020.9.29起）、银华中证 5G 通信主题 ETF 联接C（2021.1.4起）、券商 ETF（2021.3.3起）、银华中证光伏产业 ETF 发起式联接 A/C（2022.4.20起）、银华中证基建ETF发起式联接A/C（2022.6.2起）、中药50ETF（2022.7.20起）、银华海外数字经济量化选股A/C（2023.3.15起）、港股通医药ETF（2023.3.17起）、银华中证500价值ETF（2023.4.7起）、银华上证科创板100 ETF（2023.9.6起）、银华国证港股通创新药ETF（2024.1.3）。
风险提示：基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
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二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
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