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萨博“复活”,赤裸裸玩资本?

驭动汽车

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萨博“复活”,赤裸裸玩资本?

共计 2417 字丨建议阅读时间 5 分钟

在今年举行的亚洲消费类电子产品展览会(CES)中,我们发现了一个熟悉的身影,侧面是萨博9-3的轮廓,中控台还是萨博熟悉的战斗机式设计,不过仪表变为了电子显示屏,但是前脸却已不是我们所熟悉的那个飞翼状的前脸,同时SAAB车标也换成了NEVS标,没错,这就是NEVS在收购萨博的资产后所要推出的新产品——NEVS电动汽车。

2012年,瑞典豪华品牌萨博在经历了一系列变故后寿终正寝,但是,这样一个优秀品牌的资产免不了要被觊觎,于是北汽买走了萨博的一条生产线,而剩下的除萨博商标外的资产,则被一家新成立的企业买走,这家企业就是NEVS。

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NEVS全称National Electric Vehicle Sweden AB,中文名称为国能电动汽车瑞典有限公司,首席执行官为秸秆发电产业出身的瑞典籍华人蒋大龙。

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而NEVS的股东目前主要为三方:国家现代能源控股(NME)、天津滨海高新区以及北京国研天成投资管理有限公司(以下简称“国研天成”),其中NME为蒋大龙拥有的一家注册地为英属维尔京群岛的香港企业,也是NEVS的控股公司,NME携手日本的风险投资牵头了这个NEVS项目,目前拥有NEVS的大部分股权。

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而国研天成手上所拥有的股权来自青岛青博投资有限公司(以下简称“青博”),当初青博在2013年以6.1亿人民币获得了NEVS的22%股份,这也是其主要资产。但是后来NEVS和青岛政府的合作计划流产,青博被其母公司城发投资以6.38亿人民币卖给了国研天成,国研天成获得青博在NEVS的全部资产,可以说此交易给青博的投资方带来了2800万人民币的收益。

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目前NEVS财务报表只公布到2015年底,根据它的资产负债表来看,该企业在2015年底的总资产大约为32亿克朗(按当时汇率约合人民币24.7亿元),负债仅为2.39亿克朗,按照会计公式可知其资金来源约92.5%都为股权融资,也就是发行股权供投资者认购。NEVS到2015年底已获得18.31亿克朗的投资,往下还会持续发行股权吸引投资者进入。

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对于NEVS的“新萨博”,恐怕市场最关心的莫过于它的新能源身份,毕竟萨博是以传统动力而闻名的。但是对NEVS来说在国内推出一款新能源的电动“新萨博”恐怕要比直接复活传统的涡轮增压汽油引擎萨博容易得多,因为近几年国家加大了对新能源汽车的投入,电动车生产资质比较容易获得;同时在国家政策的支持下产地容易获批。另外,金融市场上的资本也倾向对电动汽车这种“前途无量”的产业进行投资。

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在NEVS计划中,首个主打市场就是中国,产地为天津,同时也收购了福建新龙马50%股份,为后续NEVS在福建生产做了准备。但是在中国汽车市场中,真正认识萨博品牌的人恐怕相当地少,如果不是车迷的话恐怕真不知道那个车标有一个S和B中间夹了两个A的品牌怎么念;而对于萨博的资深车迷们来说,听不到涡轮增压器的啸叫已经不能忍,更何况一辆连引擎声都没有的萨博?对于这样的“新萨博”,真的在中国有市场吗?

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还真有,NEVS确实获得了大额订单,其中以2015年12月来自熊猫新能源汽车租赁有限公司的25万辆电动汽车订单最为显眼。2020年底前NEVS将向熊猫新能源提供15万辆9-3电动车和10万辆其他电动车产品,货值高达780亿元。市场上的大额订单往往是产品受欢迎的标志,对于观望中的股权投资者来说是一针强心剂,为企业的融资起到推动作用。

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资料显示熊猫新能源汽车租赁公司成立于2015年9月,注册资本为1亿元,股东里有两个资本市场上经常出现的名字:马超和张国九。2014年华谊兄弟宣布以5.39亿转让旗下“三驾马车”之一的实景娱乐的49%的股权,接盘方为刚成立一个多月的北京华信实景股权投资合伙企业,合伙人就是马超和张国九,而这个华信实景的合伙方在地产领域有着丰富的融资资源。这仅是两人名下众多资本运作项目的其中一个。

2015年的12月也就是熊猫新能源汽车租赁公司成立后三个月左右就向NEVS下了780亿的订单,可谓艺高人胆大,自有资本为1亿的企业要在5年内完成780亿的订单,必定要通过多轮多种方式的融资才能达到要求,毕竟5年内扩张780倍的压力是巨大的。后期这些电动车在市场的租赁业务的推广也将是一个不小的工程。

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对于总资产在2015年底只有24.7亿元并正以有限速度增长(2014年末为约合人民币18.5亿元)的NEVS来说,20万的年产量对资金投入要求甚高,从NEVS的780亿元订单就可以大概估计出这样的产量下每年投入的现金流量绝对不下大几百亿元,但是NEVS的总资产远不足以进行这样的投资。

面对这样庞大的资金缺口,除了股权融资,拥有厂房和技术的NEVS为何不考虑通过抵押贷款进行债权融资呢?因为,债权融资到头来还是要偿还的,但是股权融资说白了就是超大宗的股票交易,哪天股票跌破发行价投资者也只能自己默默承受。

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按照NEVS的说法,2018年新车就可以量产上市销售,届时将达到年生产20万辆的产能,有天津和福建两处生产基地,不过天津的研发以及生产基地目前还没有建好。本次NEVS展示的概念车产品为四门轿车9-3 Concept和SUV车型9-3X Concept,官方已经宣称目前这两款概念车达到量产车的标准,对一些细节进行调整后即可量产, 计划2018年上市。

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缺乏造车经验的NEVS在尝试复活萨博品牌失败后采取了电动车的途径可以说是个能够短时间唤醒资本市场的好选择,不过目前这家企业还未曾传出过与任何电动车主机厂合作的消息,恐怕NEVS玩资本的嫌疑最大,至于知否潜心造车则需拭目以待!

ams车评

虽然作为一个曾经的萨博车主,我更希望再次看到这个品牌的身影。但是目前情况来看,恐怕除了资本市场的股权投资者还能够接受到“萨博”的宣传以外,NEVS与汽车市场几乎没有互动,而且在自身缺乏造车经验的情况下还摒弃了萨博一直引以为傲的涡轮增压技术,而选择完全零基础起步的电动车,核心竞争力已经丢到了天涯海角。

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