编者按：香港特区财经事务及库务局局长许正宇在将于12月1日出版的《紫荆》杂志12月号发表独家署名文章，他表示， 当今世界正处于百年未有之大变局中，国家践行融合而不脱钩的布局，香港作为连通世界、推动共赢的战略角色更形重要。中央先后颁布实施香港国安法和完善特区选举制度，让香港得以重回正轨。对金融市场而言，政治及社会稳定重整及巩固了我们发展的基础，让我们可以继续凭着“背靠祖国、面向世界”的独有地位顺风前行。放眼未来，人民币国际化及绿色金融将会是香港金融市场增长的重要动力来源，香港特区政府将充分调动市场的积极要素，促成资本有效配置，与市场共同抓紧这两大机遇。
许正宇文 ｜ 香港特区财经事务及库务局局长 许正宇
“一国两制”是一项伟大的制度设计和治理工程，中央以此坚定支持和维护香港的长期繁荣稳定。“一国”是香港的根和本，在中华民族的伟大复兴和国家现代化的征程上，香港应始终以国家的发展利益为依归，发挥其作为国际化、法治化和市场化经济体的关键作用。“两制”既给予香港独有优势，让我们在制度上与全球接轨，以高度开放的商业环境及国际化的监管体系发展成主要的国际金融中心，香港责无旁贷，应当在国家由站起来、富起来到强起来的伟大飞跃中，作出独一无二的贡献。当今世界正处于百年未有之大变局中，国家践行融合而不脱钩的布局，香港作为连通世界、推动共赢的战略角色更形重要。中央先后颁布实施香港国安法和完善特区选举制度，让香港得以重回正轨。对金融市场而言，政治及社会稳定重整及巩固了我们发展的基础，让我们可以继续凭着“背靠祖国、面向世界”的独有地位顺风前行。放眼未来，人民币国际化及绿色金融将会是香港金融市场增长的重要动力来源，香港特区政府将充分调动市场的积极要素，促成资本有效配置，与市场共同抓紧这两大机遇。
调动市场供需积极要素
凝聚人民币国际化动力
“十四五”规划纲要提出要稳慎推进人民币国际化，坚持市场驱动和企业自主选择，营造以人民币自由使用为基础的新型互利合作关系。“十四五”规划纲要同时明确支持香港提升国际金融中心地位，支持香港强化全球离岸人民币业务枢纽功能。我有信心人民币未来会逐步发展成与国家经济及综合实力相匹配的货币，在国际贸易、投资及储备等三大功能上佔有更大的市场份额。香港作为国家金融开放的南大门，绝对有条件以市场驱动的形式助力加快人民币国际化的节奏。目前香港是最大的离岸人民币中心，存款的资金池规模超过8,000亿元人民币，支付系统日均结算超过1.4万亿元人民币，全球约75%的离岸人民币支付都通过香港进行。在资本市场互联互通项目上，沪深港通北向日均交易金额超过1,200亿元人民币，北向债券通的日均交易金额亦近280亿元人民币，参与的机构投资者总数近3,100家。可以说，无论是人民币离岸市场的“外循环”，还是涉及跨市场的互联互通内外“双循环”，香港都在发挥推进人民币国际化的重要积极作用。
目前香港是最大的离岸人民币中心，全球约75%的离岸人民币支付都通过香港进行（图：香港财经事务及库务局）展望未来，多个宏观趋势将持续支持人民币国际化的推展。首先，国家经济和社会发展在新冠肺炎疫情的冲击下展示了强大韧性，在全球主要经济体仍表现疲弱的情况下率先重拾增长动力。实体经济的优秀表现有助增强人民币及境内市场资产的吸引力。同时，相较于发达国家的零利率或负利率及量化宽鬆政策，我国货币政策始终以负责任的态度保持合理正常，汇率均衡稳定，国债亦提供正收益率。此外，国家积极完善金融开放的政策和制度，扩大互联互通投资渠道，为国际投资者提供更便利友好的投资环境。富时罗素公司于10月底正式将中国国债纳入富时世界国债指数，就是国际投资界对国家持续推动金融市场开放投下的信心一票。
富时罗素公司将中国国债纳入富时世界国债指数，就是国际投资界对中国持续推动金融市场开放投下的信心一票。图为11月10日，北京市民在银行门口排队取号，准备认购储蓄国债（图︰庞铮铮/ 视觉中国）香港未来会用好广阔的人民币资金池及活跃的流动性，在以上多个宏观趋势的配合下，积极研究在离岸市场提升发行及交易人民币证券的需求，继续协助国家推动人民币国际化。其中，我们要以市场主导的方向为香港人民币证券带来新需求，值得认真研究的是允许“港股通”南向交易股票以人民币计价，包括有关措施的技术可行性，并同时与内地相关部门开展商讨。参与南向交易的内地投资者以人民币为本，将人民币计价股票纳入“港股通”南向交易可减低内地投资者交易时要将人民币转为港币的汇兑风险，提升交易价格的确定性，同时增加香港离岸人民币证券产品的规模和流动性，长远可以促进其他类型人民币产品在港的发展。我们同时会仔细研究便利港币及人民币股票柜台间的交易套利活动，以确保双币股票价格的均衡及一致性，构建人民币计价股票在离岸市场的有效定价机制。
在人民币计价股票以外，我们亦将进一步建设及优化香港的金融基建，以更好地推动人民币国际化。由财政司司长率领的香港债券市场发展督导委员会将提出路线图及具体措施完善我们的债券市场，例如提升我们的债务工具中央结算系统和优化其服务，增强我们人民币金融基建的竞争力。同时，我们亦将检视整个债券市场的“生态系统”，包括在发行、买卖、清算、挂牌、托管及税务等各个关键范畴找出优化空间，确保我们的债券金融基建得到整全提升，确保我们具足够的负载力支持长远的离岸人民币市场发展。
此外，有见内地资本市场发展广受投资者认可，继去年11月公布将上海及深圳交易所纳入“核准证券交易所”名单，便利香港强制性公积金计划投资内地A股后，我们下一步亦将便利强积金投资于内地政府和政策性银行债券，纳入更多内地金融产品以丰富香港强积金的投资选项。
港府带头发展绿色金融
服务国家减碳转型需要
绿水青山就是金山银山，未来的社会和经济发展应当专注于坚持人与自然和谐共生，建立可持续的永动增长引擎。绿色金融在其中可发挥关键作用，以资本为力量推动公共和私人机构向碳中和转型。在“30、60”碳达峰及碳中和的重要决策引导下，国家大力发展绿色金融，为金融市场发展打开了新的绿色篇章。在近期联合国气候变化大会（COP26）期间召开的可持续金融国际平台（IPSF）年会上，人民银行与欧盟委员会相关部门共同牵头完成了《可持续金融共同分类目录报告——减缓气候变化》。报告包含了中欧绿色与可持续金融目录所共同认可的、对减缓气候变化有显著贡献的经济活动清单，目前版本覆盖了包括能源、制造、建筑、交通、固废和林业六大领域的主要经济活动。目录的发表对推动中欧绿色投融资合作、引导跨境气候投融资活动、降低跨境交易的绿色认证成本具有重要意义，可推动提升全球可持续金融分类标准的可比性、相容性和一致性。
作为国家的国际金融中心，香港近年也将绿色金融发展定位为金融业的增长亮点。特区政府带头参与发行绿色债券，先后多轮发行共融资超过72亿美元，为绿色项目进行融资，以改善环境和推动香港的低碳经济发展。有见香港特区政府发行的绿色债券广受国际投资者欢迎，财政司司长在今年初发表的预算案宣布将计划的发行金额上限倍增至2,000亿港元，让特区政府可在2021-22财政年度起的五年内，因应市场情况再发行更多绿色债券，有助香港力争于2050年前实现行政长官早前定下的碳中和目标。此外，持续发行绿色债券也为我们探索更多发行形式及币种提供了空间，最近香港特区政府就首次发行了绿色人民币债券，获国际投资者超额认购，也为人民币离岸市场提供了重要的新基准。未来我们亦计划推出绿色零售债券，让市民能直接参与其中。
近期深圳市作为首个内地市政府来港发债（图：香港财经事务及库务局）持续发展香港的绿色金融市场，增加市场的深度和广度，亦有助于我们贡献国家，推动中外资本市场的共融互利发展。近期深圳市作为首个内地市政府来港发债，令人鼓舞，总发行规模50亿元人民币中39亿元为绿色债券，体现了港深兄弟城市共同努力，推动国家绿色发展的重要成果。香港特区政府十分欢迎这次发行，就深圳市人民政府在香港发行的债务票据所支付的利息和获得的利润，我们计划豁免征收其利得税。我们也期待更多内地机构来港发行绿色债券，以香港作为窗口引入国际资金推动国家高质量绿色发展。
本文发表于《紫荆》杂志2021年12月号
发布于：上海