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美股上演反转走势,盘中下跌逾千点,到底发生了什么?

郭施亮

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美联储

步入2022年,美股市场的波动率明显提升。从年初以来,美股市场出现了一轮加速下跌的走势。如果以近期的调整低点计算,道琼斯指数年内下跌超过9%、纳斯达克指数年内下跌近20%,标普500指数的累计最大跌幅也超过了12%。

1月份还没有结束,美股市场却出现了快速调整的走势,2022年的市场开局显得不太乐观。在美股大幅下跌的背后,一方面与市场担忧通胀率指标持续高企的因素有关,通胀率的高居不下也加快了美联储加息的步伐;另一方面则与地缘因素的问题相关,在市场处于调整期内,往往会把这种不确定因素无限放大,这恰恰也是资本市场中“放大利空,缩小利好”的写照。

此外,再从技术指标的角度分析,以标普500指数为代表的核心市场指数跌破了200天移动均线,这也是2020年以来从未发生的事情。与此同时,恐慌指数VIX更是创出了2020年10月份以来的新高水平。这一系列的指标背后,反映出目前市场的担忧情绪比较浓厚,美股市场的投资信心与投资情绪也深受冲击。

美联储的后续政策态度,将会直接影响到未来美股市场的走向。但是,从近年来美股市场的表现分析,似乎已经过度依赖于美联储了。然而,对美联储的依赖度越高,后遗症却更大。

就目前来说,在全球主要货币的支付金额排名分析,美元仍然排名第一,且占据全球支付的40.51%,已经连续7个月位居第一名的位置。美元的波动,无疑将会影响到全球市场的走向,而美联储的态度更是深刻影响着美元波动以及美股市场的走向。

从美联储的角度出发,未来货币政策会否发生实质性的转向,仍需要关注通胀指标的变化。如果在随后的时间内,美国通胀率仍未出现明显下降的迹象,那么美联储也不得不做出相应的政策调整。一旦美联储开启了加息周期,那么将会逐渐扭转美股市场长期的低利率环境,到时候对长期依赖于低利率红利期的企业将会带来不少的冲击影响。

在美联储提前加息的预期影响下,结合地缘因素的影响,美股市场出现了剧烈波动的走势。其中,道琼斯指数盘中下跌超过千点,纳斯达克指数盘中下跌达到5%,但在尾盘阶段,美股市场却意外回升,三大指数却最终翻红,从某种程度上反映出部分买盘的逢低买入,或博弈接下来美联储的救市动作。

正如上文所述,市场对美联储的依赖度太高,总以为美联储会出手救市。不过,从目前的情况来看,美联储正面临着左右为难的情况,如果继续采取宽松措施,那么通胀高企的风险会进一步加剧,到时候会带来更多的后遗症影响。但是,如果美联储不采取救市的措施,恐怕难以阻止庞大的市场抛售压力,一旦美股市场步入熊市行情,可能会带来一系列的负面影响。

截至目前,纳斯达克指数从最高点调整以来,已经出现近20%的跌幅。一般而言,20%属于一个关键的位置。当市场指数从年内高点下跌超过20%之后,往往预示着市场指数将从牛市转为熊市。假如按照这一个标准分析,纳斯达克指数接近满足这一个“牛转熊”的条件,在纳斯达克指数即将步入技术性熊市之际,却有一部分抄底资金进入市场,试图博弈接下来美联储可能存在的救市措施。

从近期美股市场的非理性调整走势分析,既有美联储加息预期的担忧因素,也有估值回撤、获利盘释放的压力。但是,在股市接连大跌的背后,也与市场投资情绪变化的因素有关,在市场非理性抛售的背景下,股市往往会放大利空因素,并促使市场指数的非理性下行。

在全球股市联动性不断增强的当下,美股的非理性下跌,也会把这一种担忧情绪传导至其余市场指数之中,抗跌能力较强的A股与港股市场,也难免会受到或多或少的冲击影响。相对而言,因A股与港股市场的估值相对合理,受到外部市场的冲击影响也会比较有限,在特殊的市场环境下,甚至有机会成为全球市场资金的避险港湾。

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