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【猛兽财经】港股恒大汽车复制特斯拉 是理想还是现实?

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今年新能源汽车以特斯拉(TSLA)领头大涨,恒大健康嗅到商机都随即改名为恒大汽车(00708),6月中买入瑞典电动车企的消息传出后股价大涨,一度涨幅超过4倍。近期美股调整,特斯拉股价回落,恒大汽车股价也回调约33%,当前是否是上车的时机?美股

与特斯拉的技术相差有多远?据恒大表示,其着力研发的新能源车性能及品质俱对标特斯拉,而且对比后者仅有的4款车型,恒大同步研发14款车,首期6款恒驰汽车已全球亮相。不过,对于恒大汽车的产品技术性能及竞争力能否媲美特斯拉,我们认为投资者目前还不能视为理所当然,因为恒大汽车的恒驰汽车还未量产,甚至还未生产,市场尚未见到一辆外型美轮美奂的恒驰系列汽车在路上行的照片及视频。恒大汽车有就恒驰系列发出官方的 GIF组图,但有趣的是,恒驰2-6的 GIF图中,各有一张的车牌字样是左右倒转的,相信是后期制作的纰漏。但股价就基于这些后期制作的照片而炒高,看来是泡沫的风险并不低。我们对于跨界新能源汽车的股票要更加小心,因为被称为「家电界的爱马仕」的戴森电器(Dyson),也曾于2017年宣布跨界造新能源汽车,但在2年后铩羽而归。戴森的主业在电机方面具有一定的技术储备,但最后却还是因为生产成本过高,经济负担过重而被迫放弃。所以投资者对于恒大汽车的投资也要小心再小心。恒大汽车的另一个卖点是更庞大的产能。特斯拉在全球拥有3个工厂,产能瓶颈被市场视为必须解决的问题;反观恒大在上海、广州等地布局多个先进的汽车生产基地,预计未来3至5年能实现年产销100万辆。

市场吸纳能力才是关键不过产能不等于产量,而产量是基于市场吸纳能力要调节的。特斯拉没有大肆扩大产能,更大原因是目前产能可以应付现在的市场需求。特斯拉在国内以25万至27万(人民币・下同)价位低价推销售,仍只有年销售15万辆的水平,所以特斯拉不会在国内生产100万辆来增加库存负担。2019年国内新能源汽车只卖出120万辆左右,而且还呈下跌迹象,龙头比亚迪(1211)卖出46万辆。新能源汽车在国内享受高国家补贴的车企利润变得微薄,但价位普遍仍达20万元水平,比传统车贵15至30%。新冠疫情后经济疲弱,国民的经济能力及消费意愿较大机会下降,国内新能源汽车市场预计短期内难有明显膨胀,恒大汽车100万辆产能恐怕无用武之地。

慎防重蹈恒大冰泉的覆辙恒大跨界的事件已经不是第一次了,2013年9月恒大冰泉成立,但苟延残喘至2016年10月被转让,期间累计亏损约40亿元。虽然2014年恒大冰泉的合作伙伴大会上,恒大集团董事长许家印曾说恒大冰泉只能成功,不能失败,目标要在2016年达到300亿元销售额。然而,最终是失败收场,其一主要原因是恒大把房地产市场的玩法直接复制到矿泉水市场,铺天盖地的广告宣传:在亚冠足球决赛场上,广州恒大队员球衣胸前印有「恒大冰泉」;比赛转播间隙有时长5秒钟的恒大冰泉广告不断循环;又有一线明星如范冰冰和成龙做代言人,把恒大的品牌价值发挥得淋漓尽致。然而,却忽略了性价比、饮用水口感品质等最重要的消费者要求。

结论

今天再看恒大汽车,哪怕不会在香港推出,但仍在香港大肆砸钱宣传的恒驰新能源汽车,倒是有几分昔日恒大冰泉的影子。

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