深度 独立 穿透
查漏补缺正当时！
作者：树知
编辑：茂贞
风品：恪圭
来源：首财——首条财经研究院
2023春来到，不止消费市场可喜复苏，全面注册制也搅动了资本春水。
3月4日，湖州银行平移换道，上市申请再被受理。
当前，11家A股IPO银行中，浙江地区仅湖州银行在列。若能顺利拿到门票，则将跻身浙江第5家A股上市银行。
期许不小挑战亦不小。从近三年情况看，除2021年4家银行如愿，2020、2022年分别只有1家上市成功。聚焦上述11家银企，排队超3年者大有人在，马鞍山农商行甚至“候场”近5年。
那么，携全面注册制东风，等待4年的湖州银行能达夙愿么？
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资本充足率下滑 分红追问
截至3月23日，除重庆三峡银行，其他10家均完成相关“平移”工作。上交所、深交所主板各受理5家。
作为浙江省资产规模最小的城商行，早在2019年3月，，湖州银行便行向浙江证监局递交了辅导备案公示文件。
2020年1月，中金公司递交辅导总结报告。2021年6月，证监会披露反馈意见，32项问题涉及规范性问题、信息披露问题、与财务会计资料相关问题等三大方面。2021年10月，湖州银行预披露更新招股书。直至本次平移。
与多数中小银企类似，湖州银行本次23.98亿元募资，将用于补充该行核心一级资本，提高资本充足水平。
2019～2021各年末及2022年6月末（报告期内），湖州银行核心一级资本充足率分别为9.88%、9.15%、8.80%、8.40%；一级资本充足率分别为9.88%、11.37%、10.66%、10.09%；资本充足率分别为13.27%、14.38%、13.44%、13.65%。
均符合监管要求，但呈现出下滑趋势，且低于行业平均水平。
以2022上半年为例，据原银保监会数据，我国商业银行核心一级资本充足率为 10.52%，一级资本充足率为 12.08%，资本充足率为 14.87%。
湖州银行表示，各项业务快速发展导致资本消耗加剧，面临一定的核心资本补充压力。
当然，这非一家之痛。据银保监数据，截至2022年四季度末，商业银行资本充足率15.17%，较2021年末上升0.04个百分点；一级资本充足率12.30%，下降0.05个百分点；核心一级资本充足率10.74%，下降0.04个百分点。
其中，城商行、农商行资本充足率分别为12.61%、12.37%，同比分别下降0.47个、0.19个百分点。
实际上，最近几年湖州银行没少努力。
2019年，通过向物产中大定向增发股票1.01亿股的方式补充资本。2020年，又在全国银行间债券市场分期发行12亿元永续债。2022年3月，根据其披露的2022年第一期二级资本债券发行文件，发行规模为14亿元，募资将用于补充二级资本。
一边频频融募资，一边充足率低于行业水平，可见湖州银行的资本压力，精细化方面有无提升空间？
更值审视的是，报告期内，湖州银行分别现金分红 9120.4 万元、9204.8 万元、1.01 亿元及 1.01 亿元，三年半分红近4亿元。到底多缺钱呢？
2
贷款业务集中度“三高”
拨备覆盖率为啥这么高
聚焦主要业务，包括公司银行业务、零售银行业务、资金业务和其他业务。
其中，贷款业务为主要营收来源。报告期内贷款和垫款利息收入分别占当期利息收入的71.13%、70.40%、67.61%、69.27%。
其中，公司贷款总额分别占发放贷款和垫款总额的59.89%、62.11%、65.69%、70.22%。公司存款总额占吸收存款总额（不含应付利息）比为56.76%、54.52%、54.61%、55.50%。
报告期内，来自公司银行业务的收入分别为8.88亿元、8.59亿元、11.74亿元和7.15亿元，占主营业务收入比50.66%、47.71%、51.78%和55.93%。
细梳该业务，凸显“三高”特点。
首先，贷款行业集中度较高。截至2022年6月末，投向前五大行业的贷款占全部公司贷款的89%。
前五大行业为制造业、水利、环境和公共设施管理业、租赁和商务服务业、批发和零售业、建筑业，占比分别为38.05%、14.84%、14.33%、12.86%、8.92%。
湖州银行坦言，如上述行业受宏观经济环境或国家政策的影响出现显著衰退，可能导致本行在这些行业的不良贷款增加、不良贷款率上升，从而对本行的财务状况与经营业绩造成重大不利影响。
其次，贷款客户集中度高。
截至2022年6月30日、2021年12月31日、2020年12月31日及2019年12月31日，该行最大单一借款人贷款总额分别为3.00亿元、3.00亿元、2.20亿元及1.80亿元，分别占该行资本净额的3.09%、3.46%、2.83%及 3.05%。
最大10家单一借款人贷款总额合计，分别为 26.86 亿元、21.87 亿元、16.73 亿元及 14.79 亿元，分别占本行资本净额的 27.65%、25.25%、21.48%及 25.10%。
湖州银行表示，主要客户目前经营状况良好，前十大客户贷款均不存在逾期现象。
考量在于，市场瞬息万变，目前经营状况良好，并不意味着未来没有风险，是否需警惕集中度过高隐含的坏账波动？
最后，区域集中度高。
报告期内，湖州地区分支机构投放的贷款和垫款分别为298.49亿元、357.39亿元、426.43亿元和480.59亿元，占该行贷款和垫款总额比83.45%、81.30%、79.80%和79.12%。
吸收存款分别为466.29亿元、538.91亿元、617.20亿元和688.99亿元，占存款总额比87.52%、88.50%、88.90%和90.46%。
行业分析师刘锐玲表示，中小城商行带有较明显的地域性，具有业务成长源于当地、风险低、收益稳定等优势，但也制约到银行的管理水平和长期外部业务发展，同时信贷质量与当地经济荣辱与共，需要审视成长性、稳健性。
值得注意的是，截至2022年6月末，湖州银行拨备覆盖率高达498.13%，较上年末增加73.19个百分点，已超监管标准150%的2倍以上。2019-2021年为 352.6%、405.94%、424.94%。
为啥持续增长、持续高企呢？
要知道，拨备率高企一直是舆论质疑焦点，比如有无隐藏利润、掩盖坏账风险。早在2022年5月，银保监就呼吁银企加大不良处置力度，引导大型银行有序降低拨备覆盖率。
零售银行业务方面，整体营收金额呈上升趋势，但营收占比呈下降态势。
2019年—2022年上半年分别实现营收4.35亿元、4.49亿元、5.00亿元、2.67亿元，占总营收比重分别为24.83%、24.92%、22.03%、20.91%。
其中，个人贷款和垫款分别占总额比38.23%、35.32%、31.34%、27.08%，个人存款占比43.18%、45.47%、45.34%、44.48%。
截至2019年—2021年、2022年上半年，个人贷款和垫款余额分别为136.76亿元、155.25亿元、167.47亿元、164.46亿元。
可喜增态可圈可点，零售业务能否分担公司银行业务风险，成为湖州银行第二增长曲线是一个看点。
不过从占比下滑看，真正如愿还需加把劲儿。整体审视，湖州银行收入结构仍较传统，还需更多创新优化提升。
3
14.31%股份遭质押
原第二大股东清仓、又遇法拍
股东方也不算省心。
湖州银行表示，公司严格按照股权质押管理相关规定规范股东股权质押行为，股权质押程序规范，质押率呈逐年下降趋势，且与同类银行相比质押率处于较低水平。截至目前，公司无主要股东质押公司股权，不会对公司经营稳定性构成重大不利影响。
话虽如此，但截至2022年6月30日，银行7名股东所持股份涉及9笔质押，质押股份总数为1.45亿股，占该行股份总数的14.31%。其中，第四大股东浙江诚信投资有限公司、第九大股东华盛达控股集团有限公司分别质押该行股份4.88%、3.85%，均为所持全部股份。另据爱企查显示，2017年至今，湖州银行共有9次股权出质记录。
2018年7月，在IPO前夕，原第六大股东鼎立控股清仓了全部股份。2019年6月，原第二大股东美都能源以亏本近3000万元代价清仓所持股份。
另据阿里司法拍卖平台显示，4月6日，第四大股东诚信投资所持4950万股将拍卖，起拍总价约2.6亿元。
IPG首席经济学家柏文喜认为，上市前股份频繁被质押虽对IPO没有直接影响，但由此可能引发的股权变动和股东结构不稳显然不利于公司IPO。
行业分析师于盛梅表示，上市前出售股份，要么投资人流动性所需、投资布局调整，要么意味着对企业不看好。除带来股权不稳影响上市外，对于上市发行的市场氛围也非加分项。
目光转向内部，风控内控也有提升空间。
2018年3月至2021年4月，湖州银行因检查不合规合计14次遭银保监会、央行、外汇管理局等监管机构要求整改。案由包括虚增存贷款、信贷资金被挪用、流动资金贷款管理不到位、部分贷款违规用于归还股东他行个人住房按揭贷款等。
自2019年初至2022年上半年，因违反国内监管规定而被国内监管部门处罚共计4宗，罚款金额合计约240万元。
4
不良率下降、营利持增
贵在查漏补缺
烦心事不算少。当然，一些成绩点同样需要关注。
2019至2022上半年，湖州银行营收17.53亿元、18.00亿元、22.68亿元、12.79亿元，净利7.11亿元、6.49亿元、8.45亿元、4.63亿元，复合增长率达到13.74%和8.99%。整体成长性值得圈点。
资产质量也有所改善，报告期内不良贷款率为1%、0.84%、0.78%、 0.68%，持续下降。
截至2022上半年，42家A股上市银行不良贷款率在0.7%至1.8%之间，湖州银行已处领先水平。
聚焦业务面，湖州银行持续推动绿色金融体系建设，已采纳赤道原则，成为继兴业银行、江苏银行后，境内第三家引用的商业银行。
截至2022年6 月30日，按照人民银行绿色贷款统计标准，湖州银行绿色贷款总额为172.53亿元，较2021年12月31日增长 31.31%。
2022年3月，湖州银行湖东数据中心入选由工业和信息化部、银保监会等部门联合举办的国家绿色数据中心评选，被评定为国家绿色数据中心。
也基于此，湖州银行此次IPO，被称为“国内首家绿色上市银行”破冰。
2022年9月末，湖州银行资产规模1121.16亿元，较上年末增长10.57%。较2018年的520.44亿元，已经翻倍。
发展活力、张力肉眼可见，这对IPO自然是加分项。不过，快速成长的同时也要警惕风险，比如报告期内不良贷款余额3.57亿元、3.70亿元、4.19亿元、4.12亿元，整体有上升趋势。叠加近500%的高企拨备率，资产质量方面或还有夯实空间。
IPO是一场实力秀，查漏补缺或才是上市的真正意义。
本文为首财原创
发布于：北京