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7月6日A股三大指数集体收跌、全市场超3500只个股下跌，医药与煤炭板块却逆势大涨，背后是高位科技股获利资金大规模向低位防御板块切换。
一、市场总体表现
1. 指数与量能
三大指数收跌：沪指跌0.06%，深成指跌1.16%，创业板指跌1.77%，科创50指数探底回升。
成交额缩量：沪深两市全天成交3.09万亿元，较上一交易日缩量913亿元。
个股普跌：全市场超3500只个股下跌，赚钱效应偏弱。
2. 资金流向特征
主力大幅流出科技方向：电子板块净流出超268亿元，兆易创新遭净卖出44.9亿元，PCB、光模块、机器人等前期高位赛道集中承压。
资金集中流入防御板块：主力资金净买入医药、银行、煤炭，紫光股份获净买入15.7亿元居首。
高低切换逻辑明确：AI算力、光模块等高位板块交易拥挤、估值高企，资金获利了结后涌入低估值防御板块避险。
二、医药板块大涨驱动逻辑
1. 领涨个股与方向
创新药概念领涨：罗欣药业涨停，首药控股触及20CM涨停，甘李药业涨停，汇宇制药涨超18%。
CRO、青蒿素、细胞免疫治疗等医药细分方向集体拉升。
2. 政策端密集催化
医保双目录初审通过：557个药品通过基本医保初审，通过率达92%；商保创新药配套8年价格保护期落地。
审评审批加速：药监局7月3日就优化
细胞与基因治疗药品
审评审批公开征求意见，符合标准的前沿新药纳入30日快速审评通道。
3. 产业基本面拐点
出海BD交易爆发：2026年上半年中国创新药出海BD交易约997亿美元，接近去年全年的73%。
头部药企业绩兑现：恒瑞医药创新药收入占比近60%；年内166家A/H医药上市公司实施回购，累计金额达133.45亿元。
估值处历史低位：医药板块连跌两年，PE约27倍，处近十年20%分位以下，公募基金持仓比例跌至冰点。
三、煤炭板块尾盘异动逻辑
1. 领涨个股
昊华能源直线涨停，陕西煤业、兖矿能源、中国神华跟涨。
2. 供给端收紧
安检趋严：7月1日起新安全标准实施，山西焦煤矿约1.5亿吨产能停产，复产缓慢。
进口扰动：蒙煤进口因罢工及闭关短期断档；前5月原煤产量同比-0.3%，供给弹性不足。
3. 需求端旺季催化
高温提振日耗：气象部门预计7月将出现四次阶段性高温天气过程，迎峰度夏火电日耗抬升，电厂库存低位、补库在即。
高股息避险属性凸显：板块PE仅8-10倍、股息率超5%，在市场震荡期成为资金对冲波动的首选。
四、行情性质与市场分歧
1. 定性：高低切换的防御行情
医药走"估值修复+政策拐点+出海业绩"，煤炭走"供需缺口+旺季+高股息避险"，两板块共同承接从高位科技溢出的资金。
银行、电力、白酒等防御板块同步活跃，进一步确认市场风险偏好回落。
2. 持续性质疑
医药方面：部分观点认为板块仍处长期下降通道，追高风险较大；7月6日早盘冲高后已有回落迹象。
煤炭方面：尾盘脉冲式拉升，昊华能源仅一家涨停，涨停股少提示资金跟风力度有限。
量能存疑：行情由消息面催化带动资金集中进场，后续增量资金能否持续流入是行情延续的关键。
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发布于：北京